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群雄割据的民办高等教育行业,新高教集团(2001.HK)能否突围?

时间:2018-08-16 08:16来源:δ֪ 作者: 点击:

作者:格隆回族puuuuuma

2017年4月新高等教育,在恒生全面指数恒生全面指数上市,仅六个月增长了100%,即使是在大牛市的背景下香港股市,演出非常出色。,因为同期恒生指数上涨了20%左右。。

恒生指数通常是一个前奏,进入香港股市在,果然,今年二月,新的高教育集团已成功进入香港股份L,并于3月5日生效。。过去三个月,新高等教育的股票价格上涨了30%。。香港股份公司可以被看作是一个上涨的催化剂,我倾向于从B的角度来分析新高等教育的安全边际。。

图:2017年12月~2018年3月新高教集团股价走势

新的高等教育集团正走在发展的快车道上。

随着人民生活水平的提高,父母对教育的投资上升;另一方面,家长们对子女教育亦越来越重视。在这样的背景下,教育的重要性被提到了前所未有的水平。。回归教育本身,追求良好的初等教育只不过是一个好的中学。,追求良好的中学教育只不过是一所好大学。,在最后找到一份好工作。从这一点上看,民办高校反案,注重应用型人才的培养。

1 有前途的民办高等教育产业

2014年,教育部首次提出要大力发展职业教育,针对教育机构和产业之间的不匹配。2015年,教育部和其他部委发布了,可见,教育资源倾向于民办高校。。

2016年,新人民促进法的出台,鼓励民间资本进入教育领域,营利性私立学校将有更多的办学自主权。,这将有助于这些学校进一步提高其盈利能力。。民办高校作为公立学校的补充,注重职业培训,这是国家大力促进发展的领域。。随着新人民的到来促进法律,民办高等教育长期受益。

从整个民办高等教育的角度看,2011-2015 years of compound growth rate,根据有关机构的预测,到2020年,民办高等教育市场规模将达到1563亿元,在2015-2020年复合增长率预测。因此,民办高等教育规模不断扩大。,行业未来趋势。

2 高质量的私立学院和大学水平的稀缺性

目前,原则上,监管当局已不再批准。,因此,现有私立本科学校的许可证是BEC的。。民办高校资本门槛高、高的政策门槛、长审批周期的特点,为行业创造更高的壁垒。

如此高的壁垒造成了现状。,民办高等教育的竞争对手不多。。根据统计,在中国民办高等教育机构的数量是735,市场集中度低,TOP10机构占约8%的总收入。其中,首都标志性民办高校标准,受限于之前政策对民办学校非盈利性的规定,私立学校只能选择出海去市场。。看看美国和香港证券市场的股票,只有中国的教育管理是民办高等教育的唯一标准、三次新的高等教育与民生教育。另外,全面性教育组旗下有两所学校。,在民办职业教育行业规模分析教育的旗帜下有一所大学。。

民办高等教育名额限制,控制招生来源,其中,本科教育受到很大影响。,省教育厅审批特殊教育,灵活度较高。一些私立高等教育的标准,在香港上市的比较,其中,就业率是民办高校的第一个新的高等教育群体。,最佳增长前景。云南学派和贵州学派都是当地最主要的私立学校。,强有力的政策支持,这也是其在钢铁行业收入增长的一个主要原因。。

二 自建 境外采购,新高等教育的迅速发展

新中国的高等教育集团成立于1999,主要从事投资管理的教育机构。。截至目前,该集团拥有云南工商学院。、贵州工商职业学院、湖北民族学院理学院、哈尔滨华德学院、新疆财经大学商学院、西北工商业学院(筹)、7所大学,如洛阳科技学院、职业学院等。,在校学生总数超过7万人。。2017年4月,该集团在香港上市。。

2005年,第一高等学校新的高等教育-云南工业和商业,2011年,云南学校升格为学士学位。,成为中国西南地区第一批、云南第一所民办大学,2012年,贵州工商职业学院的成立,只花了四年时间,发展成规模最大的贵州省、就业率最高的民办高校。在西南地区站稳脚跟之后,新高等教育启动国家民办高校布局,2014、2015在华中地区和东北学校投资。如果你说2017,高等教育发展稳步推进。。那么,2017上市后,资本的力量,新的高中像火箭。,横空出世。

特别是在17年底,在18年初。,新高等教育的频繁运动,第一个是新疆思远教育获得,西北布局,然后在甘肃购买,为西北工商学院奠定了最初的基础,然后买下持有河南学校的权利,获得洛阳科技职业学院55%的举办权。

图:新高等教育集团的国家布局

新的高等教育集团的扩张符合以前的策略,就是要把重点放在中西部地区的发展上。。与东部发达地区相比,中西部低入学率,空间大幅度增加。加上新高中和云南学校的良好声誉。,这两所学校的核心指标——就业率保持在98%以上,即使新高教维持目前的学校数量,随着越来越多地使用现有学校,据估计,在两次挖掘中,可以保留入学人数。。(根据中金公司研究部的预测),未来三年的复合增长率为16%。

图:在不同的省份和城市的高等教育毛入学率

另外,新的高等教育组的平均学费是低于平均。2017年,民办高校平均学费为11562元。,去年同期增长。新高等教育的学费增长与平均水平相当。,从新高等教育的受教育水平看,未来的空间大幅度增加。特别是,贵州学校计划在未来更新本科课程。,大学生定价能力。

三 财务分析

上周,新的高等教育集团公布了在LIS之后的第一份年度报告。。2017全年,本集团的全面收益,前一年同比增长,营业利润增加,连续营业利润同比增长,达到数亿美元,核心净利润率从16年上升到。每股盈利元,去年同期是元。。全年派息两项,分别为人民币和人民币每股。,每股年度股息总额。

学费收入占到新高教总收入的70%,其他收入包括来自东北的学校的服务费和管理费。,因为这两所学校还没有完成和处理。,预计2018将被计算和计算。。首先考虑云南学派和贵州学派的学费收入,根据先前的预测,学生人数增加了16%,学生学费的增长,2018财政年度,学费收入预计将增长24%。。

并且,随着在校学生人数的增加,增加使用,以往规模扩张的规模效应将逐步释放。。在收入增长的同时,学校的主要业务费用,比如教师的工资、折旧及摊销成本对收入比率将下降进一步,新高等教育集团的利润空间。

过去一年新高中财务数据的一个例子,云南和贵州的学校收入在新的高中里增加了。,但主营业务的成本仅为十亿至十亿元。,收入的比例从52%下降到。只考虑云南和贵州的学校,预计2018的毛利率将继续上升。。

高校利用率的规模效应也体现在网间。。高等学校正式招生实行招生录取制度。,几乎没有销售成本。,管理成本将通过规模效应降低收入。。由于规模效应,净利率也会上升。。

由于学校和中国学校中央东北收购,新的高等教育以其净利润作为专有技术。,收入未列明,新获得的新疆学校和河南学校只有3个月的时间。,也没有桌子。。预计东北部的学校和中国的学校将我中心,表后,将大大提高新的收入水平。,分母越大,净利率将回落。。不过,预计2019年,增加集团的利用率,利润空间被释放,净利率将再次上升。。

根据中金公司的情况分析,如果四所学校从2018财政年度开始,调整后的净利率如下:

图:新高等教育集团的财务数据与预测

根据我们以前的计算,在处理东北和中部的中国学校,河南学校和新疆学校暂时停止观看。。2018年新高教营收将达到数亿美元,调整后,回归母亲的净利润为100元。,相应的EPS是,目前新的高等教育集团的股价是香港元,对于市盈率,基于30倍市盈率,太空上升了20%。。

总结

民办高等教育作为公共教育的补充,这项政策是好的和好的。,民办高等教育发展速度滞后于B。,但这种情况即将改变。。未来几年,民办高等教育未来发展展望,新高等教育集团上市后,加快全国教育布局,最近的一些收购见其扩张野心,新高中的高中比率很高。,本科生的学费明显提高。,新学校招生,膨胀组的体积。

民办高等教育龙头企业,新的高等教育集团扮演产业整合者的角色。。当我国民办高等教育趋同程度不高时,迅速占领城市夺取领土,在全国建立教育网络有助于。内生 外延驱动的双发动机,新的高中组正沿着快车道行驶。。

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